和盟创投投资总监蒋瑞林：区块链应用的投资实践

(注：本文作者为和盟创投投资总监蒋瑞林，为方便用户阅读，原文有一定删减)

和盟创投是从去年下半年开始关注区块链方向的。今天，我想分享一些我们对这个方向的简单看法。主要从数字货币及区块链投资概况、区块链应用的发展逻辑以及比较典型的区块链应用这三个方面来做一个阐述。

从 2014年开始，风险资金更多的关注度从比特币本身或者说从数字货币上转移到前景更为广泛的区块链应用上面。我们看到，2015年有一个整体的下降的趋 势，但是在2016年一季度出现了一个比较明显的上升，投资总额达到了1.6亿美金，而这其中绝大部分的贡献度是由区块链应用的创业公司来提供的。

再看一下投资分布的情况，从2015年开始，从额度上看，区块链应用方面的投资已经和比特币相关的投资不相上下，而在今年一季度出现了非常明显的上升，达到了84%，2015年投资金额数量过小，所以在这里有一点失真。

自 2016年一季度开始，区块链方向创业公司获得投资总额占比超过40%，在2015年底是36%左右，从目前来说，到一季度为止已经过去了四五个月的时 间，这个数字已经接近了50%。很显然，资金已经很明显的受到了区块链发展的影响和广阔的应用场景，那么，我们如何来把握区块链的发展逻辑?

有不少人认为区块链的发展将遵循这样的路径。从1.0的数字货币，到2.0的智能合约，再到3.0的去中心化自治组织。而目前我们正处於从区块链1.0到区块链2.0的过渡阶段。我个人也非常认同这样的观点。去年下半年以来，智能合约的市场热度提升的很快，但是对智能合约的定义可能还没有一个比较完备的表述。我们认为智能合约的概念还是比较宽泛，包括了以自动执行为特征的“数字合约”和以智能执行为特征的“智能合约”。目前来说，还是在“数字合约”的发展阶段。

现 在有不少在数字合约方面的尝试，不够成功，很大程度上是由于支撑服务不够而导致的。而这里的支撑服务，指的就是支付类业务，以及证明类业务。经过6年多的 发展，以比特币为代表的数字货币已经具备了相当的规模，支付功能也日趋完善。但是仅仅具备这些，对实现基础的数字合约也是不够的。

普通的合约从建立到执行，有三个方面的要素。分别是交易者、资产、以及价值公证。举个例子：房产交易。买卖双方就是交易者，房产证表征了资产的归属，房产登记中心则完成了价值公证的服务。当这三个方面同时具备的时候，房产交易就得以进行。

因 此，从普通合约到数字合约，这三个要素首先都要数字化。对应之前我们说的证明类业务，分别是数字身份、数字资产以及数字公证。对房产交易来说：首先，买卖 双方都需要在区块链上拥有数字身份;房产本身在区块链上得到了确认;并且交易的过程能在区块链上记录并公证，房产交易这个“数字合约”才能在区块链上被建 立并且被执行。

而对区块链应用的发展来说，应当会以这样的发展路径来走。有了数字货币的支付、有了数字身份、数字资产、数字公证，在此基础之上，才有数字合约，才有具体行业的解决方案。

从投资的口径来看，市场的表现也基本上印证了这一点。我们搜集整理了全球还在运营的1000多家区块链方向创业公司的基本信息。除了数字货币本身以外，获得投资最多的就是支付和证明类业务。 这张图标示了从2014年开始，支付、证明业务和内容类应用的投资案例。其中，黄色代表支付类业务，蓝色代表证明类业务，红色代表内容相关应用。从图上我 们可以看到，支付类公司有最多的投资案例以及最高的融资金额，分布比较稳定。证明类业务则是从15年开始，出现了数量和金额的明显增加。到了内容类业务， 其落地到具体的行业，还处于萌芽阶段。

我们做了一个简单的统计，支付类业务和证明类业务公司的数量是最多的，获得投资的比例也要远高于区块 链公司的平均水平。支付相关的公司占所有区块链公司数量的9%，证明类公司则站到了11%的比例。这其中，有37%的支付类公司和22%的证明类公司获得 了投资，而区块链行业的平均数值是10%左右。

从这里可以看到有区块链应用目前的发展有这么几个特点。

1. 支付类业务先于证明类业务发展，逐渐进入成熟期，目前已经有比较大的主导型公司出现。

2. 15年开始证明类业务发展迅速，这个市场处于正在迅速的膨胀过程当中。接下来的半年可能会鱼龙混杂。同样的，会有比较多的早期投资机会。

3. 基于支付及证明，具体行业的应用开始萌芽。例如文创IP相关业务。

4. 整体来看存在一定的市场泡沫。

证明类业务在海外的发展大概领先国内2年左右。介绍一下比较典型的案子。

数 字身份方面，比较典型的案子有keybase、netki等。Keybase的主要业务是公钥的加密工具，在15年7月拿到了1080万美元的融 资;netki两个业务，数字身份和钱包命名，在未来6-10个月的时间内，我们可能就可以在大部分的区块链上使用netki的数字身份服务。

数字资产方面，mediachain和blockai是发展比较领先的两家公司。主要业务都是版权登记及交易方面。分别在今年拿到了150万美元和55万美元的融资。

数字证明方面，tierion是做数据存在性证明，今年4月份获得了100万美元的投资;stampery，业务比较类似，在去年11月拿到了60万美元。

国内来看，目前还处于非常早期的阶段。

在数字身份方面，比较接近的可能是电子签名类的业务，还有不少的工作还需要做;

在数字资产方面，有不少创业团队在做尝试，包括小蚁在这个方面已经做了一定的尝试;

在数字证明方面，存在性证明类业务刚刚开始萌芽。电子存证业务作为证明类业务的一部分，相对来说可能比较容易在国内落地。为什么这么说呢?主要有以下几个方面的原因。首 先是电子存证类业务，对于目前传统的存证业务是一个补充和备选，而不是完全替代或者是竞争关系，这样的方式市场比较容易接受，第二个方面，电子存证类的业 务可以说极大的降低了普通用户使用电子存证产品的这么一个门槛，第三个方面，线上存证、线上取证实际上可以提高很高的效率，最后一个，区块链自带公证属 性，非常契合此类业务。基于这样的考虑，我们也非常看好“法链”作为电子存证业务在国内的发展。

因此，我们认为随着“法链”的推出，将能够推动证明类业务在国内的落地和进一步的发展。我们也希望更多的创业者、线下业务、以及资金能够关注这个方面，并且参与到整个体系的建立过程当中来。